Nyheter om at USA og Iran kan gjenoppta samtalene har bidratt til å roe markedssentimentet på kort sikt, og oljeprisen har trukket seg tilbake tilsvarende. Men det betyr ikke at situasjonen i Hormuzstredet har blitt mindre alvorlig. Reuters rapporterte at det amerikanske militæret allerede hadde slått tilbake seks handelsskip under den nye blokaderamme, mens den totale trafikken gjennom sundet fortsatt er godt under før-nivået. Enkelt sagt har overskriftsstemningen dempet seg, men det fysiske markedet er fortsatt stramt.
Dette betyr noe fordi Hormuz er et av verdens viktigste energi-chokepoints. I følge US Energy Information Administration beveget rundt 20,9 millioner fat olje per dag gjennom sundet i første halvdel av 2025. Enda viktigere for asiatiske markeder, gikk rundt 89 % av råoljen og kondensatet som passerte gjennom Hormuz til Asia, og Kina, India, Japan og Sør-Korea stod for 74 % av disse strømmene. Med andre ord, når Hormuz strammer til, føler Asia virkningen først og tydeligst.
Et annet viktig, men mindre kjent poeng er at alternative ruter er alt for begrensede til å erstatte Hormuz fullt ut. EIA anslår at Saudi-Arabias øst-Vest-rørledning og De forente arabiske emiraters Abu Dhabi-rørledning til sammen bare kan omgå rundt 4,7 millioner fat per dag, mens Irans effektive bypass-kapasitet bare er rundt 0,3 millioner fat per dag. Mot normale Hormuz-strømmer på mer enn 20 millioner fat per dag, er denne reservekapasiteten rett og slett for liten. Så selv om noen laster blir omdirigert, står markedet fortsatt overfor en stor strukturell flaskehals.
Problemstillingen handler ikke lenger bare om fraktkostnader eller markedspsykologi. EIA sa i sine kortsiktige-energiutsikter for april at Hormuzstredet har vært stengt for skipstrafikk siden 28. februar. Den anslo også at olje-produserende land som er sterkt avhengige av ruten, inkludert Irak, Saudi-Arabia, Kuwait, UAE, Qatar og Bahrain, stenger i 5 millioner fat per{} mars per dag. ventet å stige til 9,1 millioner fat per dag i april. Det er et avgjørende poeng fordi det viser at forstyrrelsen allerede har gått over i reell tapt produksjon, ikke bare forsinket logistikk.
Et annet poeng som mange lesere kan overse er at selv om spenningene avkjøles, kan ikke markedet gå tilbake til normalen raskt. EIA sa at den fortsatt beholder en risikopremie i oljeutsiktene fordi trafikkgjenoppretting gjennom Hormuz fortsatt vil la markedet håndtere tankrestanser, rutejusteringer og risikoen for fornyet avbrudd. Den forventer også at avstengninger vil komme tilbake nær-før-konfliktnivåer først i slutten av 2026, noe som betyr at denne geopolitiske premien ikke er en historie på bare noen få dager.
For å skjerpe argumentasjonen ytterligere har Det internasjonale energibyrået kalt dette det største oljeforsyningssjokket i historien og anslår at konflikten har fjernet rundt 1,5 millioner fat per dag av global oljeforsyning. Samtidig har den reversert etterspørselsutsiktene for 2026 fra forventet vekst på 640 000 fat per dag til en nedgang på 80 000 fat per dag. Denne kombinasjonen er spesielt viktig: Markedet står nå overfor både et tilbudssjokk og de tidlige tegnene på ødeleggelse av etterspørselen forårsaket av høyere priser.
Fra et bredere makroperspektiv har IMF også lagt ut mer alvorlige nedsidescenarier dersom konflikten varer lenger. I sitt ugunstige scenario antar IMF at oljeprisen stiger med 80 % i forhold til grunnlinjen i januar 2026 som starter i andre kvartal, tilsvarende en gjennomsnittlig petroleumsspotpris på rundt 100 dollar per fat i 2026, mens gassprisene i Europa og Asia stiger med 160 % i forhold til basislinjen. I et mer alvorlig scenario sier IMF at oljeprisen kan stige til rundt 110 dollar per fat i 2026 og 125 dollar per fat i 2027, mens gassprisene i Europa og Asia kan stige med 200 % i samme periode. Disse forutsetningene viser at store institusjoner ikke ser på dette som en enkel{13}}kortsiktig begivenhet. De ser det som et sjokk som kan smitte over på inflasjon, vekst og industrielle kostnader.